2024年，创投行业马太效应依旧明显，头部机构增长势能一路延续。
　　一开年，盈峰投资关账不久的新基金，就已投出一个项目，出手金额1.6亿元。这只基金全称陕西盈峰势乘绿色能源产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“陕西盈峰绿色基金”），总规模8.1亿元，LP结构中包含了西安市区两级的政府引导基金，合计出资2.5亿元，出资占比超30%。
　　这已不是盈峰投资和西安的第一次合作，双方的携手最早可以追溯到政府引导基金方兴未艾的2016年。对于合作得以长久维系的原因，盈峰投资和西安方面都提到了GP过往业绩建立起的LP互信、对城市的深耕以及产业的积累这三点。
　　如今，政府引导基金已经成为国内创投市场的最大LP，出资比例超过70%，行业链条的各个环节都在为这个变化抓紧调适。拆解盈峰投资和西安的合作经历，或许能解读出当前阶段下，GP和政府LP合作互动的新趋势。
　　盈峰投资与西安政府的再次牵手
　　工商登记信息显示，陕西盈峰基金2.5亿元的政府引导基金出资分别来自：西安市创新投资基金出资1.5亿元，认缴占比18.52%；西咸新区战略性新兴产业投资基金出资1亿元，认缴占比12.35%。
　　该基金其他LP还包括上海重塑能源集团股份有限公司、榆林旭日清风能源科技有限公司等氢能领域的龙头企业；盈峰集团自身也出资了1.8亿元，为该基金的最大LP，认缴占比超过22%。
　　盈峰投资董事总经理贾映红表示，该基金将重点投向氢能等新能源相关领域的项目，“50%投向氢能有关的项目，新能源其他领域占剩下的50%。”
　　目前，陕西盈峰基金已经出手投资，投向的即为陕西当地一个氢能项目——陕西维纳数字科技股份有限公司，投资金额为1.6亿元。公开资料显示，该项目为一家交通数字能源服务商及氢能商用车运营平台。
　　陕西盈峰基金的执事合伙人为西安高新盈峰创业投资管理有限公司（以下简称“西安盈峰”），后者由盈峰投资与西安创业园投资管理有限公司共同出资设立，持股比例分别为80%、20%。西安盈峰成立于2016年，这是盈峰投资在在管基金所在地设置专门的投资主体的首次尝试，也是截至目前的唯一一次尝试。
　　西安盈峰在管基金还包括西安高新盈创智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“西安盈创基金”），该基金即为盈峰投资和西安当地的首次合作。该基金亦成立于2016年，总规模为1亿元，其中，盈峰集团作为LP出资3500万元；西安当地的引导基金，包括西安产业投资基金有限公司以及西安高新新兴产业投资基金，则共计出资1980万元。
　　目前，西安盈创基金共对外投资8个项目，主要集中的先进制造领域，涉及瑶芯微、云鲸智能等知名项目。
　　西安高新区创业园发展中心主任杨戎表示，西安盈创基金获得的投资业绩，是西安各级引导基金选择和盈峰投资继续合作的关键原因之一。“这只基金的回报在西安市各级政府引导基金出资的子基金中，都是名列前茅的，因此盈峰投资能够在西安乃至整个陕西省的都得到认可。”
　　除了上述与政府引导基金合作的股权投资基金外，盈峰投资在西安还设立了一只完全由市场化LP出资的基金。“这只基金总规模为2亿元。主要面向的是高校科研成果转化项目，因为西安有将近一百多所的高校科研院所，无论是人才还是初期项目的资源都还有很多值得挖掘的宝藏。”贾映红表示。
　　深耕城市，聚焦产业
　　长期深耕西安，也让盈峰投资对西安当地产业积累了深厚的理解和资源。上述陕西盈峰基金的投向布局，就和西安当地的产业禀赋息息相关。
　　贾映红表示，氢能在西安可以实现真正意义上的市场化发展，而非全然依赖于政府的补贴。“西安的氢气来源于焦炉尾气制氢，这种方式目前在全国是更具成本优势的。在东南沿海地区，氢气的价格在65元/公斤上下；而在西安，还包括内蒙古、宁夏这些地方，因为有工业副产氢，价格可以低至25-30元/公斤。”
　　与此同时，西安当地也有庞大的用氢需求。“当前锂电作为新能源在乘用车上的运用已非常成熟，但在重型卡车上，氢燃料电池则是更优的解决方案。陕西每年有30万辆重卡从坑口到电厂来回运输煤矿，氢燃料电池在这里就有很大的发挥作用空间。”贾映红表示。
　　当前，西安乃至陕西把氢能产业放在了重要的发展战略地位。2022年，陕西省相继印发了《陕西省“十四五”氢能产业发展规划》等多个文件文件，明确了氢能产业发展的总规划。西安则在2023年8月发布了西安市氢能产业发展规划（2023-2035年）（征求意见稿）》，提出要打造“全国氢能科创之都”和全国氢能装备及燃料电池产业集聚高地。
　　西安财金投资私募基金管理有限公司总经理段喆表示，“陕西本身就具备发展氢能的先天条件，尤其是陕北地区的一些化工企业，氢能副产品还没得到充分利用。和盈峰投资合力打造的陕西盈峰基金，实际上也是希望通过金融手段，更好地把氢能产业培育起来，围绕基金打造出一条与氢能相关的产业链，引入更多氢能相关的项目落地陕西，落地西安。”
　　盈峰投资作为产业资本，自身可以为项目带来的产业赋能，也是上述政府LP提及最多的遴选合作考量。据盈峰集团官网，目前，其旗下上市公司盈峰环境，布局有主营氢能源环保装备的全资子公司。同时，和美的系的紧密联系，也进一步完备了盈峰投资在新能源链条的产业资源储备。
　　杨戎表示，在和盈峰投资的合作中，除了双方对创业投资的理念基本契合外，盈峰投资对项目带来的产业和市场赋能，也是创业园作为政府LP考量的关键。“盈峰投资背靠盈峰集团，而盈峰集团自身有产业聚焦的方向，因此，盈峰投资除了能给项目资金的支持，产业方面的赋能对中小企业未来的发展也非常关键。”
　　段喆亦表示，在和盈峰投资商谈合作阶段，就已经探讨过如何将美的供应链的资源与西安当地更好的匹配的话题。
　　金融赋能实体经济发展
　　西安在硬科技领域一直有深厚的技术积累，尤其是在航天航空、国防军工等优势行业；近年来，西安也在强化金融手段对科创领域的赋能作用。
　　出资陕西盈峰基金的西安市创新投资基金，于2022年3月正式开始设立运作，总规模100亿元，由西安财金公司负责管理。段喆表示，截至目前，西安市创新投资基金已经对外发布五批子基金申报指南，“征集子基金近300只，目前我们已经决策了49只，已经落地开始投资的则超过30只。创新基金累计出资金额已经达到30亿元。”
　　其进一步表示，上述已开启投资的30多只子基金，已投项目超400个，其中有近300个都是西安当地的项目，“这也证明了西安的产业基础以及产业优势。与此同时，被投项目中目前已经有2家实现了上市。可以看到，尽管西安市创新投资基金运作时间并不长，但募投管退全链条到目前为止已经开始跑通了。”两家实现上市的公司分别为，电力电子变换和控制领域公司爱科赛博，以及自动驾驶前装系统解决方案提供商知行科技。
　　西安高新区创业园通过早期投资进行项目孵化的尝试，则开始得更早。据杨戎介绍，高新区创业园在1993年成立，在2000年伊始，就已经开始涉足早期投资领域，“2011年前后，创业园申请科技部火炬中心的创新基金创业投资引导基金项目，设立了早期投资机构，后期创业园通过和市场化机构合作设立基金的方式，对孵化项目进行投资。引进金融机构对园区项目进行股权投资，也加速了这些项目的发展，尤其是对项目在资本市场方面的规划起到了很大的推动作用。”
　　数据显示，截至目前，西安高新区创业园已累计孵化培育企业3000余家、累计毕业企业930余家，园区拥有16个孵化、加速基地，总面积超150万平方米，曾两度荣获亚洲孵化器协会（AABI）年度最佳孵化器大奖。据悉，创业园当前还在通过设立新的天使投资基金，继续探索股贷债保联动的持股孵化模式。
　　西安市创新投资基金方面，对于下一步的规划，段喆表示，今年将花更多精力在对项目的投后管理及服务上，“通过线上建立的基金管理系统、线下搭建的丝路创投联盟，为企业更好地链接金融资源，并对接好政策端，发挥好政府引导基金作为桥梁和平台的角色。”
　　其进一步表示，在子基金遴选方面，西安市创新投资基金接下来将侧重于定向招引。“截至2023年末，当前已决策子基金对西安的六大支柱产业已经覆盖得差不多了。因此，接下来创新基金的投资策略会更加细分，此前阶段更多是批量化征集，未来则更多是定向招引。比如，我们分析发现，当前在航空航天、电子信息以及新材料三个领域，已经聚集了比较多的资金，那么接下来我们就会侧重到还比较薄弱的环节，比如生物医药、新能源汽车等。”
　　段喆表示，西安市创新投资基金最主要的目标还是在于赋能产业，“引导基金的设立更多还是为了引导资金投向科创，投向与西安产业链相关的项目，即使是投到其他地区的项目，也希望通过基金投放，未来能实现项目和西安本地产业建立其合作。金融向实是当前的大主题，通过金融手段给实体经济更深的赋能也是引导基金最主要的目的。”
（文章来源：财联社）